Meta peļņas pārskats tirgū ir atstājis rūgteni saldu pēcgaršu. Facebook, Instagram un WhatsApp mātesuzņēmums publiskoja otrā ceturkšņa rezultātus, kas pārsniedza ieņēmumu prognozes, bet radīja vilšanos peļņas ziņā, jo tika tērēts milzīgi mākslīgajam intelektam. Investoru reakcija bija ātra: akciju cenas kritums par vairāk nekā 7% iznīcināja vairāk nekā 350.000 miljardus dolāru tirgus kapitalizācijas.
Problēma nav tā, ka reklāmas biznesam klājas slikti, bet gan gluži pretēji. Rekordlieli ieņēmumi no 60.800 miljoni28 % pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu liecina, ka Meta naudas pelnīšanas mašīna joprojām darbojas. Tomēr tirgus soda paātrinātās investīcijas mākslīgajā intelektā, kas ir palielinājušas izmaksas un krasi samazinājušas brīvo naudas plūsmu. Visus nodarbina jautājums, kad visa šī nauda sāks atmaksāties.
Otrā ceturkšņa rezultāti: rekordlieli ieņēmumi, bet samazinās peļņa
Kopējie sasniegtie ieņēmumi 60.801 miljoniIeņēmumi pieauga par 28 % salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, nedaudz pārsniedzot Volstrītas prognozes aptuveni 59.500 miljardu ASV dolāru apmērā. Tomēr tīrā peļņa samazinājās par 14 % līdz 6,18 ASV dolāriem uz vienu atšķaidītu akciju, salīdzinot ar 7,14 ASV dolāriem pagājušajā gadā. Darbības peļņas norma samazinājās līdz 31 % no 43 % iepriekšējā gadā, ko ietekmēja kopējo izmaksu pieaugums par 55 %, sasniedzot 42.030 miljardus ASV dolāru.
Šajā izmaksu pieaugumā izceļas sekojošais: 2.400 miljardi ASV dolāru juridisko izdevumu un 1.180 miljardus kompensācijā par paziņoja par darbinieku skaita samazināšanu 2026. gada maijā. Uzņēmums noslēdza ceturksni ar 75 472 darbiniekiem, kas ir par 1 % mazāk nekā pirms gada, lai gan aptuveni 8.000 darbinieku, kurus skāra darbinieku skaita samazināšana, joprojām ir algu sarakstā un tiks pārtraukta uzskaite līdz trešā ceturkšņa beigām.
Reklāmas bizness, neskatoties uz visu, joprojām ir spēcīgs. Vidējais dienas aktīvo lietotāju skaits visā lietotņu saimē bija 3.600 miljardi jūnijāPar 3 % vairāk nekā iepriekšējā gadā. Reklāmu skatījumu skaits pieauga par 14 %, un vidējā cena par reklāmu pieauga par 12 %, kas liecina, ka pieprasījums pēc reklāmas joprojām ir liels.
Mākslīgā intelekta izdevumi strauji pieaug: datu centri, mikroshēmas un daudz kas cits
Lielākais slogs uzņēmuma Meta finansēm ir ieguldījumi mākslīgajā intelektā. Uzņēmums paaugstināja kapitālieguldījumu prognozi 2026. gadam līdz diapazonam no 130.000 un 145.000 miljoni dolāru, kas galvenokārt paredzēts datu centru būvniecībai, mākslīgā intelekta mikroshēmu iegāde un jaunu mākslīgā intelekta modeļu izstrāde. Tā rezultātā brīvā naudas plūsma samazinājās par 91 % līdz tikai 784 miljoniem ASV dolāru, salīdzinot ar 8.550 miljardiem ASV dolāru iepriekšējā gada attiecīgajā ceturksnī.
Kapitālieguldījumi ceturksnī sasniedza 31.080 miljardus ASV dolāru, un ilgtermiņa parāds pieauga par 42% līdz 83.664 miljoniUzņēmums paziņoja arī par kopuzņēmumu ar BlackRock 14.000 miljardu dolāru vērta datu centra izveidei Elpaso, Teksasā. Nodokļu prognozes ir kļuvušas stingrākas: Meta tagad prognozē nodokļu likmi no 15% līdz 17% atlikušajā gada daļā, salīdzinot ar iepriekšējiem 13%–16%.
Marks Cukerbergs, uzņēmuma Meta dibinātājs un izpilddirektors, peļņas paziņojumā aizstāvēja stratēģiju: "Mākslīgais intelekts paātrina mūsu pamatdarbību šodien, nodrošina mūsu nākamās paaudzes produktu darbību un paver durvis pilnīgi jaunām biznesa iespējām."Tomēr investori uzskata, ka palielinātie izdevumi pašlaik pārsniedz uzņēmuma spēju gūt papildu peļņu no mākslīgā intelekta.
Tirgus reakcija: akciju tirgus kritums un šaubas par nākotni
Trešdien Meta akciju cena pēc tirdzniecībā kritās par vairāk nekā 7%, nostājoties ap 543 USD. Iepriekšējo vienpadsmit sesiju laikā tās jau bija uzkrājušas 20,88% kritumu, salīdzinot ar 5% kritumu Nasdaq tajā pašā laika posmā. Tehnoloģiju uzņēmuma tirgus kapitalizācija samazinājās par vairāk nekā 356.000 miljoni dolāru, skaitlis, kas ir salīdzināms ar Santander un Inditex kopējo vērtību biržā.
Salīdzinājums ar citiem lielākajiem tehnoloģiju uzņēmumiem atspoguļo nozares atšķirības. Microsoft akciju cena pieaugusi par 15,51 % pēc tam, kad peļņa pārsniegusi cerības, savukārt Apple akciju cena šogad ir pieaugusi par 22,65 %. Savukārt Tesla akciju cena ir zaudējusi par 31,32 %, un tiek prognozēts, ka Meta akciju cena līdz 2026. gadam kritīsies par vairāk nekā 18 %. Nasdaq 100 indekss kopš gada sākuma ir pieaudzis par 11,31 %, taču tehnoloģiju uzņēmumu akciju cenas pieaug divos dažādos ātrumos.
Ko saka analītiķi?
Tirgus vienprātība ir dalījusies. Tādi uzņēmumi kā BMO Capital, JPMorgan un Wedbush ir piesardzīgi, jo trūkst pārredzamības attiecībā uz mākslīgā intelekta ieguldījumu atdevi. Turpretī Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS un Deutsche Bank Viņi uzskata, ka Meta akcijas tiek tirgotas ar pievilcīgu atlaidi, kas pārsniedz 45 % no mērķa cenas. Saskaņā ar Bloomberg datiem neviens no 90 uzņēmumiem, kas seko līdzi akcijai, neiesaka pārdot akcijas.
Trešā ceturkšņa prognozes liecina par ieņēmumiem no 61.000 miljarda līdz 64.000 miljardiem ASV dolāru, kas ir nedaudz mazāk nekā prognozēts Volstrītas prognozēs. Arī Meta pārskatīja savus darbības izdevumus uz augšu visam gadam, kas tagad sākas no 165.000 miljardiem ASV dolāru. Uzņēmums norādīja, ka juridiskais risks joprojām pastāv. ar nepilngadīgajiem saistīti tiesas procesi Amerikas Savienotajās Valstīs, kas varētu radīt ievērojamus zaudējumus.
Tomēr uzņēmumam Meta ir jāpierāda, ka ieguldījumi mākslīgajā intelektā radīs pietiekamu atdevi, lai attaisnotu peļņas normas samazināšanos. Tikmēr tirgus rūpīgi izvērtē katru soli, un spiediens uz Cukerbergu sasniegt taustāmus rezultātus tikai pieaug.
