Āzijas ātrās modes gigants Shein piedzīvo vissarežģītāko nedēļu kopš sākotnējā publiskā piedāvājuma Honkongas biržā. Pēc vājas debijas uzņēmuma akcijas pirmajās trīs tirdzniecības dienās ir kritušās par 21,5%. Kritums tiek skaidrots ar vairāku faktoru kombināciju: regulatīvo spiedienu Eiropā, tarifu atbrīvojumu atcelšanu un pastāvīgiem zaudējumiem, kas turpina mazināt tā pievilcību investoru acīs.
Konteksts nav jauns. Mēnešiem ilgi Brisele un vairākas Eiropas valdības ir koncentrējušās uz tādu platformu kā Shein, Temu un AliExpress biznesa modeli. Saskaņā ar Francijas muitas datiem, 1. jūlijā ieviestais vienotais nodoklis 3 eiro apmērā par katru preci no valstīm ārpus ES jau ir izraisījis mazo ķīniešu paku importa kritumu par 30–40% . Tagad uzņēmums akciju tirgū saskaras ar vēl nelabvēlīgāku scenāriju.
Debija ar zaudējumiem un krītošu novērtējumu
Shein noteica sākotnējā publiskā piedāvājuma cenu 48,56 Honkongas dolāru apmērā, taču akciju vērtība pirmajās tirdzniecības minūtēs kritās pat par 10%. Lai gan pirmo dienu izdevās noslēgt gandrīz nemainīgu, turpmākajās sesijās tendence mainījās. Līdz piektdienas slēgšanai akciju cena bija 38,14 Honkongas dolāri, kas nozīmē kopējo zaudējumu 21,5% apmērā un atstāja uzņēmuma novērtējumu aptuveni 26.000 miljardu ASV dolāru apmērā, kas ir par 79% zemāk nekā 98.200 miljardi ASV dolāru 2022. gadā.
IPO, kas Shein piesaistīja 1.735 miljardus ASV dolāru, nav spējis pārliecināt investorus. Turklāt uzņēmums ir apņēmies veikt maksājumus līdz pat 3.500 miljardiem ASV dolāru, lai kompensētu saviem stratēģiskajiem akcionāriem par vērtības zudumu. Starp tiem ir tādi fondi kā General Atlantic, Tiger Capital un tehnoloģiju gigants Tencent. Saskaņā ar Ķīnas biznesa laikraksta 36Kr ziņām, Shein sākotnējais publiskais piedāvājums tika paātrināts, lai neļautu šiem investoriem atpirkt savas akcijas, kas būtu apturēta pēc kotācijas.
Eiropas regulatīvais spiediens pastiprinās
Tajā pašā dienā, kad tika laists klajā šis produkts, Francija paziņoja par sankcijām ātrās modes precēm , kas tieši ietekmē Shein un tā konkurentu Temu. Šīs sankcijas papildina 3 eiro nodokli par vienību, ko ES noteica jūlijā. Ietekme jau ir jūtama: saskaņā ar Francijas lietotni Joko, kas analizē 1,5 miljonu lietotāju bankas darījumus, Temu pārdošanas apjomi laikā no jūnija līdz jūlijam samazinājās par 50% , savukārt AliExpress zaudēja 37% un Shein 15%. Ķīnas uzņēmums ir labāk pārcietis vētru, pateicoties savai loģistikas stratēģijai.
2025. gada decembrī Shein atvēra milzīgu noliktavu Polijā, kas ļāva uzņēmumam piegādāt daudz pasūtījumu no Eiropas un samazināt mazo sūtījumu nodokļa ietekmi . Šis solis, līdzīgi kā Amazon izplatīšanas centru stratēģija, dod uzņēmumam konkurences priekšrocības salīdzinājumā ar Temu un AliExpress, kas joprojām lielā mērā paļaujas uz tiešajām piegādēm no Ķīnas. Pat neskatoties uz to, uzņēmums 2026. gada pirmajā ceturksnī uzrādīja 99 miljonu ASV dolāru zaudējumus, un analītiķi prognozē, ka ieņēmumi Eiropā šogad būs negatīvi.
Stratēģijas jaunā laikmeta izdzīvošanai
Saskaroties ar šo situāciju, Shein cenšas dažādot savu biznesa modeli. Uzņēmums ir paplašinājis savu Shein Xcelerator programmu, kas ļauj ārējiem zīmoliem izmantot tā ražošanas un pārdošanas infrastruktūru, un ir iegādājies tādus uzņēmumus kā Missguided un Everlane. Tas arī apsver iespēju atvērt vairāk fizisku veikalu, lai gan tā mēģinājums Parīzē 2025. gadā izpelnījās asu kritiku un pārbaudi, kas atklāja nelegālu preču pārdošanu tā tirgū. Eiropas Komisija veic izmeklēšanu saskaņā ar Digitālo pakalpojumu likumu, lai novērtētu, vai Shein pienācīgi bloķē nelegālus produktus.
Eksperti norāda, ka Shein nākotne ir kļūt par plašāku e-komercijas platformu, samazinot atkarību no ķīniešu modes un koncentrējoties uz trešo pušu pārdevējiem. Regulējošais spiediens nenāk tikai no Eiropas: arī Amerikas Savienotās Valstis ir ierobežojušas de minimis atbrīvojumu mazas vērtības pasūtījumiem. Tas viss liek gigantam no jauna izgudrot modeli, kas to padarīja slavenu ar īpaši zemajām cenām un tiešo piegādi.
Akciju tirgus kritums atspoguļo investoru skepsi arvien šaurāko peļņas normu un naidīgās juridiskās vides apstākļos. Lai gan Shein uztur 273 miljonu aktīvu klientu lietotāju bāzi un katru dienu pievieno tūkstošiem dizainu, rentabilitāte ir samazinājusies. Jaunu noliktavu atvēršana Eiropā un paplašināšanās ne-modes kategorijās varētu būt nākamie soļi, lai atgūtu zaudētās pozīcijas.
